Mercados financieros ansiosos: cómo el miedo impulsa las inversiones

Todos nosotros hemos estado observando los giros de Wall Street y el mercado bursátil en los últimos días. Con el colapso de Bear Stearns y Lehman, el "rescate" de la fallida Fannie Mae-Freddie Mac, y el rescate de AIG, mucha gente se pregunta: "¿Han perdido por completo la mente los inversores?" Bueno, la respuesta puede ser: "A veces". Así es como podemos ver la inversión ansiosa en un momento de volatilidad del mercado, incertidumbre, malas noticias y miedo.

¿Cómo piensa el inversionista ansioso? Consideremos dos posibles inversores: uno que es razonablemente optimista y el otro que es pesimista.

Inversores pesimistas y optimistas

Considere a Jones que está considerando una inversión y que cree que tiene activos sustanciales y un importante potencial de ganancias futuras. Se le presenta la opción de invertir $ 8000 con una probabilidad moderada de obtener un 50% de rendimiento de su inversión. También cree que, incluso si no gana el 50%, tiene una buena probabilidad de obtener algún beneficio y muy baja probabilidad de perder toda su inversión. Jones disfruta de las cosas que compra con su riqueza y le gusta jugar al juego de las inversiones. Dada la oferta de esta inversión, razona que tiene recursos sustanciales para absorber las pérdidas poco probables que puedan ocurrir. Él toma la inversión.

En contraste con nuestro optimista y arriesgado Sr. Jones, el desafortunado Sr. Smith cree que ha bajado a sus últimos $ 100. Recientemente ha sufrido algunas pérdidas, la mayoría de las cuales no había previsto. Se le ofrece una inversión de $ 80, con la posibilidad de ganar $ 40 (un retorno del 50% de su inversión). Smith cree que tiene pocas probabilidades de obtener un empleo y cree que tiene facturas pendientes para la próxima semana. Además, atribuye su estrechez financiera a inversiones tontas que recientemente se dirigieron al sur. Jones es un "Nellie Nervioso" y le da esta oportunidad de invertir.

Estos dos inversionistas -el optimista Jones y el pesimista Smith- operan desde lo que consideran son consideraciones racionales dada la información y los objetivos que intentan alcanzar. El optimista persigue una estrategia de maximización, es decir, una estrategia de crecimiento, porque está dispuesto a asumir riesgos. El pesimista, nuestro "deprimido" y ansioso Sr. Smith, cree que su estrategia de minimización es racional, ya que su objetivo es evitar más pérdidas. Tal vez Smith es incorrecto (o correcto) acerca de su evaluación de sus recursos actuales y futuros, quizás sea excesivamente negativo de sus posibilidades de ganar, pero hay una lógica interna que le dice que no puede absorber más pérdidas. Su estrategia de "autoprotección" lo instruye a evitar el cambio a menos que haya una certeza cercana a la ganancia.

Pesimismo estratégico

En el mercado actual -de malas noticias financieras sobresalientes, inesperadas y dramáticas- podemos ver que los inversores están usando lo que yo llamo "pesimismo estratégico". ¿Qué es el pesimismo estratégico? Es un intento de evitar cualquier pérdida adicional siguiendo un conjunto de reglas que minimizarán el riesgo. Podemos pensar que el inversionista ansioso tiene una "teoría de cartera", es decir, una teoría sobre el mercado actual, el horizonte temporal de la inversión (cuánto tiempo puede permanecer), su percepción de qué tan diversificado está, sus ganancias futuras. y su tolerancia al riesgo y la pérdida. Los inversores que actualmente están ansiosos y deprimidos en este mercado volátil de las últimas semanas pueden estar utilizando lo que yo describiría como una "teoría de cartera depresiva". Su objetivo es minimizar el riesgo.

En la tabla a continuación, contraste el inversor deprimido / ansioso y el inversor no deprimido.

Teorías de cartera de individuos deprimidos y no deprimidos

El inversionista ansioso cree que tiene pocos activos actuales, se siente relativamente pobre. También puede pensar que no tendrá ganancias futuras sustanciales, por lo que si pierde, no podrá recuperarse. Él ve el mercado como volátil e impredecible; no sabe qué sucederá después. Y "Podría ser terrible", agrega. Su objetivo es minimizar las pérdidas, por lo que adopta una estrategia de aversión al riesgo. Además, puede que no disfrute de las ganancias que logra (tienen "baja utilidad funcional"), en parte porque está ansioso y deprimido. No cree que pueda continuar invirtiendo dinero; no cree que pueda replicar sus "manos", continuar jugando o adoptar una estrategia a largo plazo. Y, él no cree que esté diversificado en sus activos. Por ejemplo, puede centrarse estrictamente en algunas acciones o inversiones y no darse cuenta de que sus bienes inmuebles o fondos de jubilación tienen un valor significativo. Está demasiado concentrado en una inversión que ve a través de una lente de pesimismo y miedo.

El inversor pesimista alimenta su negativismo con una serie de presunciones y creencias preocupantes. Estos se muestran en la siguiente tabla. Examine esta tabla y vea si alguno de ellos le queda bien cuando está ansioso acerca de los mercados financieros. Por ejemplo, ¿ven una pequeña disminución en una acción como una señal de que las cosas comenzarán a deshacerse? ¿Establece una regla de que saldrá temprano, "mientras todavía puede salir", y establece una orden de detención de pérdida? Entonces, si su inversión baja un 5%, se retira inmediatamente. ¿Crees que el mundo ahora se caracteriza por una severa recesión económica de duración desconocida? ¿Hay pocas posibilidades para un mayor crecimiento? ¿Ves pequeñas pérdidas como agotamientos permanentes de los cuales es posible que nunca te recuperes? ¿Ves "cascadas de costos", es decir, una pérdida provocará otras pérdidas a medida que caen en cascada sobre el acantilado que te arrastra? ¿Te enfocas en el pensamiento a corto plazo de que solo lo que sucede esta semana realmente cuenta? ¿Le falta una perspectiva a más largo plazo que le permita ver altibajos como parte de las condiciones del mercado? ¿Considera que las pérdidas y las malas decisiones son irreversibles? "Lo que disminuye se mantiene para siempre?" ¿Y es usted propenso a lamentarse gravemente, incluso odiarse a sí mismo, cuando las inversiones no funcionan para usted?

Orientación de pérdida en depresión y ansiedad


Si estas suposiciones, creencias y estrategias se ajustan a su teoría de las inversiones y las condiciones del mercado, puede apostar que hay alguien con una teoría de cartera muy diferente. Ese sería el inversor, cargado de efectivo, buscando una oportunidad, pescando en el fondo y comprando las gangas. Esa persona no está ansiosa y deprimida. De hecho, pueden sentirse tan bien acerca de lo que está sucediendo que pueden parecer maníacos para ti.

Ellos podrían estar en lo correcto. Podrían estar equivocados O podrían tener suerte.

A veces, los comederos inferiores en un mercado volátil tienen mucha suerte. Y a veces resultan ser el "hijo de puta más grande en el camino".

Haga sus apuestas.

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